宏觀經濟復蘇較弱鋼市仍在煎熬 江蘇中空錨桿廠
第一部分 行情回顧 去年四季度至今年年初，鋼材市場在超跌后反彈動力強勁、對新一屆政府寄予厚望以及對傳統旺季強烈預期等眾多因素支撐下一路上漲，主要品種最高漲幅超過30%。鑄鐵3年春節過后，市場所期盼的宏觀利好政策并未出現，針對房地產的新“國五條”調控政策卻不期而至，同時工業、建筑業表現平平，鋼材有效需求始終未能明顯好轉，高產量、高庫存等供應壓力無法得到緩解，螺紋鋼期貨一直震蕩下跌，創下新低，最大跌幅達到15%左右。步入5月份，螺紋鋼期貨并未延續前期下跌，呈現止跌企穩態勢。在鋼材價格大幅下跌下，當前多數鋼廠處于虧損，我們認為這并不能促使鋼廠大幅減產以“保價”，螺紋鋼還將繼續探底。
第二部分 基本面分析
1、 鋼鐵成本將低位震蕩
2013年2月起，鐵礦石價格一直處于下跌趨勢中，近日，部分地區進口礦價有小幅反彈，這與全球性的量化寬松有一定聯系。全球性的量化寬松，對原本下跌的鐵礦石價格將起到了一定的提振作用，預計礦價將有小幅反彈。而之前因為中國需求的不足，加之2013年全球性的鐵礦石供應過剩，鐵礦石自今年年初就一直處于下跌趨勢中。此次，全球性的量化寬松，對礦價有了一定的提振。
而煉鐵成本的另外三分之一的焦煤價格今年則較為不濟。焦炭期貨從年初的高點一直下跌，已經跌至去年的最低點附近，現貨焦煤價格也是如此，近日，已是創下近三年的最低。同時，今年起煤炭行業結束十年黃金期，正陷入低谷也已是不爭的事實，煤企更是表示，目前市場低迷，煤企的日子很困難，稅費也顯得頗為沉重，煤企舉步維堅。城鎮化提振鋼材需求有限。
2、鋼價企穩仍需等待下游需求
國務院總理李克強6日主持召開國務院常務會議，研究部署2013年深化經濟體制改革重點工作，決定再取消和下放一批行政審批事項。第七項專門提及城鎮化，指出圍繞提高城鎮化質量、推進人的城鎮化，研究新型城鎮化中長期發展規劃。出臺居住證管理辦法，分類推進戶籍制度改革，完善相關公共服務及社會保障制度。保護農民合法權益。重點仍然是在戶籍管理等方面，對于房地產投資等只字未提。但同時，城鎮化所帶來的人口遷徙，必將導致房地產的再次發展，在常委會議中沒有提出，并且有意的避免提及，只是因為這與目前的房地產調控有一定的沖突，切不可忽視城鎮化對房地產所帶來的提振作用。第四項改革任務提及將形成鐵路投融資體制改革方案，支線鐵路、城際鐵路、資源開發性鐵路所有權、經營權率先向社會資本開放，引導社會資本投資既有干線鐵路。這體現出，基礎設施建設仍然將是今年的重點，資金來源則轉向至社會資本。結合國家下調GDP增長預期可以看出，今年更多的是改革的一年，而不是全速發展前進的一年。自房地產調控以來，螺紋鋼需求的增加已經從房地產快速發展的帶動轉向以國家投資的基礎設施建設所增加的用量上來，今年，仍將是基礎設施投資主導螺紋需求的一年。多地基礎設施建設已經在進行之中，近日，廣東省政府印發的《廣東省2013年至2017年高速公路建設計劃》提出，2013~2017年廣東全省共建設高速公路項目69項、79個路段，共計5464公里，總投資約7226億元。安徽省國資委副主任項小龍5月7日透露，截至3月底，安徽省與中央企業累計簽約項目1022個，投資規模22975億元。武漢市政府常務會議5月6日審議并原則通過《武漢綜合交通樞紐總體規劃》，明確全市將布局49個客運樞紐站、39個貨運樞紐站，并將武漢定位為中部國際性樞紐、力爭躋身于全國四大路網型鐵路樞紐之一，六大鐵路客運中心之一以及長江中上游第一大港。
第三部分 后市展望
總體來看，宏觀經濟復蘇較弱，全球貨幣寬松對商品期貨支撐減弱。且當前鋼廠仍維持高位開工率，產量供給壓力不減。而鋼材社會庫存雖然有所下降，但是總量仍高達2000萬噸以上，加之下游終端季節性需求減弱，房地產投資打壓，因此鋼市供給寬松需求較弱的局面讓將持續。建議投資者在3650-3700元/噸附近逢高沽空